周大生公司深度报告 ( 37 页)

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目录

1. 全球奢侈品百强，中国珠宝业知名品牌 ..... 7

2. 核心竞争力一：大众珠宝品牌渠道为先，周大生轻资产跑马圈地 ....... 10

3. 核心竞争力二：品牌建设成效显著迎来收获期 ....... 16

4. 核心竞争力三：依托国际设计师，产品闪耀全球 ....... 21

. 行业机会：短期金价上扬提升景气度，长期钻石、K 金珠宝渗透率提高带来盈利能力提升 .... 24

6. 行业对比：轻资产模式ROE 领跑，看好周大生引领风骚 ...... 30

7. 估值对比：周大生成长性最佳，估值处于低位 ....... 3

8. 投资建议 ....... 36

9. 风险提示 ....... 36

附：盈利预测表 ...... 37

图表目录

图4：“梵高”系列“盛开的杏花”钻石镶金戒指 .... 24

图47：中国珠宝行业1982 年至今发展回顾 ..... 2

图48：珠宝消费额与人均GDP（美元）正相关 ....... 2

图49：黄金偏好国&地区消费额与人均GDP（美元）情况 .... 2

图0：中国黄金首饰消费量与金价相关性 ....... 26

图1：上海钻石交易所成交金额（亿美元）/YOY(%) ....... 27

图2：上海钻石交易所成交金额YOY/ GDP YOY（%） ....... 27

图3：中/美钻石珠宝中的婚戒占比（%） ....... 27

图4：中/美/日钻石婚戒的渗透率（%） ..... 27

图：结婚登记数2013 年迈入负增长时期 ..... 28

图6：中国结婚登记年龄带 ....... 28

图7：中国、美国各年龄群体对钻石珠宝的需求对比 ....... 28

图8：中国千禧、Z 世代最想要的珠宝类型 .... 28

图9：各层级城市消费者对珠宝的偏好 ....... 29

图62：2 岁以下轻人对K 金接受度较高 ..... 29

图6：2018 年主要珠宝公司营业收入YOY 对比 ...... 31

图7：2016-2018 品牌使用费模式下零售额占总零售额比例 ..... 33

表：品牌相关费用标准 ..... 19

表9：主要珠宝公司估值比较 ..... 3