复合肥行业专题分析报告( 29页)

    2014-02-12

    复合肥行业专题分析报告( 29页)


    目录

    复合肥行业概述............1

    农化产品升级是复合化率提升的长期驱动力........3
    我国人均资源禀赋有限,必须走精细化耕作模式........ 3
    城镇化带来的土地流转将长期促进农化产品升级........ 4
    农化产品升级带来复合肥巨大的成长空间........... 6

    核心是品牌渠道和技术创新综合的产品升级能力.......10

    未来几年仍将是国内复合肥龙头公司实现迅速扩张的黄金时间......... 10
    短期来看品牌与渠道是产品升级的基本保障.......11
    长期来看技术创新能力是产品升级能力的核心.......... 13

    风险因素.............15

    行业投资策略与重点公司推荐............15
    行业投资策略............. 15
    重点公司推荐:金正大——产品升级能力奠定行业龙头地位............ 16

    插图目录

    图 1:我国化肥复合化率变化...... 3
    图2:世界主要国家人均耕地面积比较........ 3
    图3:人均耕地与复合化率.......... 5
    图4:世界主要国家复合化率...... 5
    图5:劳动力成本增速与复合率提高成正相关............. 5
    图6:外出农民工增幅逐步下降........... 5
    图7:我国农业人口比例预测...... 6
    图8:我国土地流转面积增长迅速....... 6
    图9:我国化肥产业链及龙头企业....... 6
    图10:化肥用量与作物单产........ 7
    图11:我国蔬菜与果园面积........ 7
    图12:各国氮肥利用率情况........ 8
    图13:测土配方使用后氮肥/复合肥使用............. 8
    图14:各农资渠道市场份额占比......... 8
    图15:我国农化服务体系........... 8
    图16:各环节龙头企业毛利率对比............. 9
    图17:辉隆股份化肥贸易业务毛利率变化.......... 9
    图18:主要单质肥/复合肥企业ROE 对比.......... 9
    图19:主要复合肥产品应用比例....... 10
    图20:金正大控释肥推广是一个长期过程........ 10
    图21:农民主要农资投入比例...........11
    图22:农村收入与城镇收入比较........11
    图23:金正大/史丹利/芭田主流产品价格.......... 12
    图24:金正大/史丹利/芭田销售额增速............. 12
    图25:金正大销售费用及费用率增长....... 12
    图26:控释肥释放曲线............. 13
    图27:国际主要国家硝基肥占比....... 15
    图28:我国硝基肥用量预测...... 15
    图29:公司组织架构......... 16
    图30:2007-2012 年营业收入.......... 17
    图31:2007-2012 年净利润...... 17
    图32:2007-2012 年金正大毛利率........... 17
    图33:2007-2012 年金正大ROE............. 17
    图34:近年来金正大销量与市场占有率............ 18
    图35:金正大产品结构变化...... 18
    图36:金正大主要产品毛利率.......... 18
    图37:主要进口控释肥与国产控释肥价格........ 20
    图38:大田作物应用带来控释肥巨大空间........ 20
    图39:金正大水稻控释肥释放曲线........... 20
    图40:日本某控释肥释放曲线.......... 20
    图41:缓控释肥示范推广区域逐步扩大............ 21
    图42:不同品位磷矿石价格走势....... 22

    表格目录

    表 1:复合肥相较单质肥增产幅度....... 1
    表2:氮磷钾元素比较......... 1
    表3:不同作物和收获物对氮磷钾的需求............ 1
    表4:复合肥与单质肥特征比较........... 2
    表5:我国化肥企业集中度较低........... 3
    表6:世界主流农业发展模式比较....... 4
    表7:主要复合肥企业基地建设情况......... 10
    表8:国际著名控释肥生产企业......... 14
    表9:国际著名控释肥生产企业......... 14
    表10:金正大各基地分布及其产能情况............ 17
    表11:金正大技术合作进程...... 19
    表12:国内现有硝基复合肥产能....... 22
    表13:在建硝基复合肥产能...... 22
    表14:金正大旗下品牌比较...... 23
    表15:金正大、史丹利渠道策略比较....... 24
    表16:金正大财务模型假设...... 25
    表17:金正大盈利预测............. 26

    [报告关键词]: 复合肥
    合作共赢,共创未来

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