社区折扣连锁行业深度报告( 页)

    2014-08-01

    社区折扣连锁行业深度报告( 页)


    目录

    前言:寻找存量博弈市场下增量零售业态.....6
    一、折扣零售在中国: 蓬勃爆发中的蓝海业态.....6
    (一)美国折扣零售市场是未来10 年增长最快的渠道之一.....6
    (二)收入增速放缓、品牌认知扁平化带来理性消费催生折扣零售业态.......10
    (三)品牌资本化、弱势品牌对渠道控制减弱大幅拓宽折扣零售的供给.......12
    (四)以电商爆发为核心的多渠道冲击加速中国折扣零售业态发展......15
    二、社区商业为折扣零售业态发展提供新机遇.....18
    (一)城镇化中后期卫星城的爆发让社区商业成为主流......18
    (二)卫星城孕育的社区商业典范:由美国IRVINE 到东亚香港......20
    (三)东亚模式社区商业将成为中国城镇化零售终端扩展主流.......22
    三、从行业标杆上品折扣展望中国折扣连锁百货市场......25
    (一)商品经营和全供应链控制能力让折扣连锁牢牢控制商品价值链.....26
    (二)社区定位让折扣连锁分享本地生活商圈的巨大消费潜力.......34
    (三)全渠道领先推动上品折扣步入移动互联时代,持续高同店增长.....36
    四、行业展望与投资建议:拥抱全渠道社区折扣新蓝海.......39
    (一)社区折扣连锁壁垒明显,全渠道折扣线下是主战场.....39
    (二)折扣连锁龙头展望:专业兼并收购+线上巨头下沉加速龙头扩张......40
    (三)百货存量博弈中寻找蓝海:定位+商品经营能力+机制革新为核心.......40
    (四)围绕商品经营改革的百货龙头将逐步涅磐重生.......42
    风险提示......43
    图表索引
    图 1:美国折扣百货业态80 年代初兴起后高速发展.......6
    图2:美国奥特莱斯数量顶峰已过,但面积持续增长......6
    图3:美国折扣百货收入增速明显超越传统百货.......8
    图4:折扣百货同店放缓,但仍明显优于传统百货......8
    图5:美国折扣百货门店增速快于传统百货.....8
    图6:美国奥特莱斯空臵率明显低于购物中心整体......8
    图7:1960-1980 年代美国在人均GDP 进入3000 美元后成功品牌数快速增长.10
    图8:占美国收入60%的中间群体80 年代收入增速纵向下滑幅度最大,与最高20%
    收入阶层反差明显....... 11
    图9:美国70 年代后收入快速分化:中产阶级快速减少,富裕阶层快速扩大,贫
    困阶层占比缓慢下降...... 11
    图10:人们减少开支主要通过转换到折扣店来实现..... 11
    图11:中国消费者对知名品牌有着更强烈的追求...... 11
    图12:我国城镇居民收入增速将趋势性下降.......12
    图13:2020 年我国中高收入群体将超过8000 万人.......12
    图14:美国34 个一线中端品牌自营折扣店占自营终端比例达24%,折扣零售已
    成为品牌线的核心价格带之一......14
    图15:品牌自营折扣渠道的发展将折扣零售业态带入全周期销售模式,加速其向
    主流零售业态的发展步伐.....14
    图16:美国主流服装品牌存货周转天稳定在约95 天,但近年也在上升;中国服装
    品牌则在快速上升,反映了愈发严酷的竞争环境,客观上为折扣零售提供大量供
    给.....15
    图17:跟美国折扣零售等专业连锁业态对传统百货的有序替代不同,电商严重冲
    击中国传统渠道后导致终端无序......15
    图18:电商冲击导致价加率虚高的商品从品牌/渠道/终端都可以直接接触消费者,
    瓦解传统冗长、分割的加价渠道,为折扣零售提供额外的供给与需求.......16
    图19:三四线城市数量多,无线淘宝用户增速快......16
    图20:中国三四线城市居民对网购依赖较大.......16
    图21:中国网购、移动购物14-17CAGR 达25%、59%......16
    图22:中国网购/移动购物渗透率将快速超越美国.....16
    图23:中国传统零售集中度低但网络普及率高......17
    图24:中国大量零售子行业集中度较低.....17
    图25:卫星城大量出现促使英美城镇化重新加速......18
    图26:卫星城化让区隔于中心商业区和远郊商业的社区零售开始蓬勃发展.....18
    图27:美国社区商业中心(Strip Center)典型外景......19
    图28:带有TJX、沃尔玛的社区商业中心规划......19
    图29:社区百货Stage Stores 向小型化社区迁移明显.....20
    图30:科尔斯百货社区店模式占主导......20
    图31:中高收入卫星城社区Irvine 连锁折扣百货(13 家)发展明显强于传统百货(5家) .......21
    图32:回龙观离北京市中心20 公里.....22
    图33:回龙观现代社区购物中心有待升级.....22
    图34:成都卫星城将采用地面绿地+多层交通/购物形式.......23
    图35:超高密度卫星城将可以保留大量外围绿地......23
    图36:北京城区典型居民密集社区与主力商圈错开,社区零售大有可为(大部分
    居民区/卫星城不在地图范围内;带上品折扣标志的为上品折扣在市区门店) ....23
    图37:上品折扣LOGO 和典型门店外观.......26
    图38:上品折扣典型店内景观:装修简洁、货品密集.......26
    图39:预计上品折扣将从13 年开始加速开店.....26
    图40:公司收入预计随加速开店而快速增长.......26
    图41:上品折扣同店增速优于百货,与美国趋势一致.......28
    图42:上品折扣平效优于百货,与美国趋势一致......28
    图43:上品折扣完成了从传统联营到深度联营关键一步,正逐步向自营过度....28
    图44:上品折扣从商品经营、全供应链控制、到全渠道融合都以具备强大经营分
    析能力的单品管理系统为中心......29
    图45:ShoppinPAD 是上品折扣单品管理核心终端,入库/出库/消费者购买开票/
    定制功能都通过PAD 完成......30
    图46:RFID 卡(也是会员卡)是消费者购买、定位、信息记录的统一标识.....30
    图47:上品折扣单品管理开发投入期费用率位于电商较高水平.....31
    图48:上品折扣才有密集堆放货架,让消费者更近地接触到更多货品......32
    图49:传统百货公司货品摆放更宽敞,注重专柜的装修与体验.....32
    图50:美国折扣连锁行业只有TJX、Ross 周转效率做到极致,唯品会仍低于TJX
    ......32
    图51:社区商业定位、实现单品管理/全渠道、数据积累/分析领先让上品折扣有望
    在精准推送上领先于行业.....36
    图52:上品折扣线上线下库存一体化实施效果较好.....37
    图53:上品折扣线上业务快速增长.......38
    图54:上品折扣杭州体验店外微信LOGO 清晰.....39
    图55:上品折扣微信体验店服务/支付柜台.......39
    图56:百货大楼First Wert 门店岛位于电梯口黄金位臵......43
    图57:First Wert 800 元系列......43
    表 1:美国折扣百货龙头概述......7
    表2:折扣零售为美国10 年内增速仅次于电商的业态......8
    表3:奥特莱斯VS 折扣连锁百货:后者是折扣零售业态的主要参与者.....9
    表4:1960-1980 年代美国诞生了大量延续至今的主力品牌.....10
    表5:利用核心定位优势、通过多品牌/多层级、重点发展折扣产品线的美国主力
    品牌市值大多增长明显,是品牌资本化的最佳体现......12
    表6:美国主力品牌利用核心定位优势,通过多品牌/多层级定位来扩大客群.....13
    表7:中美折扣零售市场对比测算:中国折扣零售市场13、18 年分别达392、2558
    亿美元,零售市场占比分别达1.4%、6.4%,未来5 年CAGR 将达45.5%.....17
    表8:中国领先折扣连锁百货:唯品会+上品折扣......18
    表9:卫星城化最早起源于英国,在1950 年代进入爆发期,社区商业随即快速发
    展.....19
    表10:美国折扣百货仍然强调自身社区百货定位,突出了便利性的核心思想....20
    表11:东亚卫星城密度更高、购物中心业态更突出、公共交通更便利,但核心仍
    是锁定社区居民,提供极致便利......21
    表12:香港典型卫星城一览......21
    表13:香港社区商业完成了由最初小商铺集合体向大型购物中心进化过程.....22
    表14:北京8 大主力商圈/26 个典型社区商圈汇总......24
    表15:TJX、Ross 收入规模、成长性、盈利能力明显强于其他折扣零售企业,体
    现了较强的龙头竞争壁垒.....26
    表16:上品折扣在商品经营为核心的竞争优势让其在商品迭代速度、快速低成本
    展店、同店增长、平效上优势明显.....27
    表17:上品折扣全供应链控制采购策略位于折扣连锁百货一流水平.......33
    表18:上品折扣货品多为时尚主流大众品牌.......34
    表19:折扣连锁多锁定注重时尚、质量、性价比的主流中产阶级.......35
    表20:上品折扣门店选址条件完全针对社区商业......35
    表21:上品折扣在库存、营销、支付、利益分配等环节线上线下一体化成效突出37
    表22:上品折扣杭州微信体验店营销以及支付购买活动一览......38
    表25:唯品会配送时间多在2-3 天以上......40
    表23:国内百货转型方向主要集中在购物中心上,全渠道次之,奥特莱斯和商品
    管理较少......41
    表24:美国购物中心、奥特莱斯、折扣百货连锁、百货连锁龙头大多为单一业态
    专营企业......42
    [报告关键词]: 社区折扣 连锁
    合作共赢,共创未来

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