大宗供应链发展分析报告 ( 53 页)

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目 录

前言：中国特色估值体系视角看交运 ..... 8

一、如何理解大宗供应链商业模型 ..... 9

（一）什么是大宗供应链 ..... 9

（二）大宗供应链的盈利模型 ....... 11

（三）大宗供应链投资框架：“纵向流量+横向变现”的平台化模型 ...... 14

（四）大宗供应链企业的财务特征：低净利率&高ROE ....... 15

二、 “中特估”视角看大宗供应链：国企发展红利期 ...... 17

（一）产业发展阶段：头部企业市占率提升的红利期 ....... 17

（二）机制体制特色：国企平台具备优势 ....... 21

（三）资产稀缺价值：物流网络具备稀缺性 ....... 23

（四）可持续发展性：品类组合管理，出海正逢其时 ....... 27

（五）现代化治理体系：推动分红提升、股权激励 ....... 32

三、市场驱动力：转型逻辑可带来估值提升，财务表现是验证基础 ....... 35

四、他山之石：巴菲特买入的日本商社有哪些启示 ....... 39

五、重点公司推荐：看好厦门国贸与厦门象屿 ....... 43

六、风险提示 ....... 53

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