锡行业发展分析报告 ( 36 页)

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目录

一、锡：半导体最相关，新质生产力受益元素.... 6

二、锡价复盘：半导体景气度决定基价，印尼、缅甸供给决定溢价...... 7

三、产能周期下行：减量确定，增量稀散且具备较大不确定性...... 9

3.1 减量明显：扰动频发，缅甸、印尼供应显著收缩 ..... 10

3.2 增量梳理：国内银漫为主，海外增量稀散且存在较大不确定性 ..... 14

四、新质生产力元素：AI 赋能半导体复苏，光伏+新能源车持续发力 ....... 17

4.1 新需求：AI 和周期复苏共振，新能源贡献持续增长动力....... 18

4.2 传统需求：家电周期景气，消费电子率先复苏 ....... 23

4.3 锡化工静待回升，镀锡板需求稳增..... 25

五、供需平衡分析：持续供不应求，价格上行可期....... 27

六、库存见顶加速去化，开工历史高位，锡价向上弹性可期....... 28

七、相关公司：龙头强者恒强，后起之秀高速扩张....... 30

八、弹性分析：各标的弹性均强....... 34

九、投资建议：弹性选锡业，成长选华锡、兴业..... 36

十、风险提示....... 36

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