2014年游戏行业研究报告(44 页)

    2014-02-20

    2014年游戏行业研究报告(44 页)


    目录

    1 海外游戏市场:并购成长、精品化是成长经验 ........ 5

    1.1 全球游戏市场:主机游戏主导、移动游戏占比在快速提升 .......... 5
    1.2 海外发展经验:并购成长+精品化 .............. 7
    1.3 海外资本市场:平台公司溢价高,并购是游戏公司股价表现催化剂....... 8

    2 中国游戏产业:手游在爆发,家庭游戏市场即将启动...... 12

    2.0 中国游戏产业:高增长的内容产业,客户端网络游戏主导 ........ 12
    2.1 客户端网络游戏行业:增长稳定的现金牛 ........... 13
    2.2 页游行业:精品化提升产业盈利能力 ....... 16
    2.3 移动游戏:高增长刚刚开启 ........... 21
    2.4 家庭视频游戏:下一个蓝海市场............... 30

    3 投资建议及相关标的推荐 ...... 37

    图表目录

    图1: 游戏可以分为PC、移动、专用设备三种形式 ............... 5
    图2:全球游戏市场产值超过600 亿美元 .......... 5
    图3:游戏行业增速在内容行业中表现优异 ...... 5
    图4:主机游戏是国际游戏市场主流 ....... 6
    图5:移动游戏市场占比迅速提升 ........... 6
    图6: Gungho 市值一度超过任天堂(亿日元) ............ 6
    图7:任天堂市值155 亿美元 ........ 7
    图8:任天堂12 年收入63 亿美元 ........... 7
    图9: EA、动视暴雪旗下主要游戏均来自并购 ............. 8
    图10:相似的毛利率,不同的净利率 ................ 8
    图11:Top 10 游戏占北美视频游戏行业收入比重在上升 ...... 8
    图12:任天堂PE 8 倍、PS 2 倍(右轴) .......... 9
    图13:EA PS 2 倍、PE50 倍(右轴) ............... 9
    图14:腾讯PE 37 倍、PS 10 倍............... 9
    图15:Facebook PS 10 倍(右轴) .......... 9
    图16:任天堂过去5 年跑输日经225 ...... 9
    图17:06-08 年任天堂大幅跑赢指数 ...... 9
    图18: Gungho 在移动游戏大潮下股价飞涨 ...... 10
    图19: 并购推动EA 股价持续上涨 ........ 10
    图20: Wii 推出带动任天堂股价大幅上涨 ......... 11
    图21: 《暗黑3》发布并未带动暴雪股价上涨 ........... 11
    图22:13 年国内游戏销售收入831.7 亿元 ...... 12
    图23:游戏行业收入规模远大于电影产业 ...... 12
    图24:客户端游戏收入占比69% .......... 13
    图25:客户端游戏收入占比逐年下降 .............. 13
    图26: 13 年客户端网游市场规模达到536.6 亿元 ....... 13
    图27:MMORPG 占比66% ........ 14
    图28:中国端游用户具备更高付费意愿 .......... 14
    图29:13 年端游用户数达到1.52 亿人 ............ 14
    图30:端游用户渗透率达到24% .......... 14
    图31: 客户端网游用户粘性较高 ........... 14
    图32: 17 年客户端网游市场规模有望达到811 亿元 ............. 15
    图33:TOP6 占据87%的市场份额 ........ 16
    图34:日均活跃用户数差别巨大(万人/天,红色为腾讯出品) ............. 16
    图35: 增量主要为腾讯获取 ........ 16
    图36:典型页游画面 ........ 16
    图37: 典型页游产品....... 16
    图38:用户数已经超过3 亿 ........ 17
    图39:中国主流页游平台ARPU 高于Zynga ............. 17
    图40:13 年行业收入规模达到128 亿元 ......... 18
    图41:游戏平台开服数量持续增长 ....... 18
    图42:页游用户增速趋缓 ............ 18
    图43:页游用户渗透率已经达到53% ............. 18
    图44: 新增网民主要来自手机用户........ 18
    图45: 2018 年行业规模有望超过200 亿元 ....... 19
    图46: 开服数量增速与用户增速趋于一致 ....... 20
    图47:Top5 占据运营平台55%收入 ................ 20
    图48:前5 大开发商占据43%市场份额 ......... 20
    图49:13 年智能手机出货量占比63% ............ 21
    图50:智能手机用户渗透率超过40% ............. 21
    图51:手机上网成为用户的首选 ........... 22
    图52:手机网民数量突破5 亿 ............... 22
    图53: 13 年移动游戏用户数达到3.11 亿人,未来三年CAGR 19.8% ....... 22
    图54:游戏是智能手机用户渗透率最高的免费应用 ............ 22
    图55:游戏是智能手机用户付费率最高的应用 ......... 22
    图56: 移动游戏市场增长迅猛 ............... 23
    图57:移动游戏用户数是端游的2 倍 .............. 23
    图58:13 年移动游戏收入是端游行业的21% ........... 23
    图59: 移动游戏市场增长迅猛 ............... 24
    图60: CP、发行、平台构成移动游戏主要产业链 .............. 24
    图61:1 季度Top10 市占率 49.3% ....... 25
    图62:上半年Top10 市占率40.2% ....... 25
    图63: 发行商生存空间或将被挤压 ...... 26
    图64: 百度系成为移动游戏分发市场第一入口 ........ 26
    图65:不同平台分成比不同 ........ 27
    图66: RPG 类游戏成为12 月份百度平台热点 ............ 28
    图67:《时空猎人》收入排名第一 ......... 28
    图68:《时空猎人》留存率排名第一 ................ 28
    图69: “小霸王”学习机 ............ 31
    图70: “小霸王”学习机累计销量仅次于FC 红白机在北美市场销量 ............... 31
    图71: 2012 年全球家庭电视/主机游戏体量超过200 亿美元 ........... 32
    图72:12 年北美市场主机销量达到1300 万台 .......... 32
    图73: 主机游戏市场收入构成 ............. 32
    图74:智能电视出货量占比超过50% ............. 33
    图75:智能电视机顶盒产品出货量快速增长 ............. 33
    图76: 国内存在庞大的游戏开发团队和人才资源 ...... 34
    图77:Xbox One ................ 35
    图78:Xbox One 核心硬件参数 ............. 35
    图79:华为秘盒游戏体验良好 ............... 35
    图80:乐视超级电视提供丰富体感游戏 .......... 35
    图81: “软硬一体“打造电视游戏生态链 ....... 36
    图82: 产业链各主要上市公司 ............. 37
    图82: 电视游戏相关上市公司 ............. 38
    [报告关键词]: 游戏
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