啤酒行业深度报告( 46 页)

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目 录

1. 行业竞争饱和肉搏，囚徒困境使得提价举步维艰 8

1.1 啤酒历经四次变革，当前增速乏力、利润低迷，亟待破局 .......... 8

1.2 行业集中度较高，但CR3 仍存提升空间 .... 9

1.3 CR5 在价格带等方面各有侧重，行业竞争格局尚未稳定 ............10

1.4 龙头企业尚且不具备提价能力，行业提价基础薄弱 ..13

1.5 高端啤酒仍在培育，未到量价齐升阶段 ....15

2. 成本压力中期可控，关厂增效此路不通 ..............17

2.1 包材+大麦，啤酒主要成本预期下行修复利润空间 ....17

2.2 产能只存在优化，不存在缩减，产能利用率会长期维持稳定 ....22

2.3 行业价格战进入尾声，费用率逐步改善 ....24

2.4 成本端只能短期改善企业盈利，长期将保持稳定态势 ................25

3. 外资强势破局，高端产品为行业塑造新风向 ......26

3.1 人口结构和消费习惯是产品升级的核心驱动力 ..........26

3.2 高毛利诉求和新渠道变迁是企业产品升级的自身驱动力 ............27

3.3 美国啤酒行业在80 年代的曲折探索 ..........28

3.4 喜力华润联姻加速催化国内结构升级 ........33

3.5 没有本土化的舶来消费品不具备生命力，概莫能外 ..35

4. 供应链让鲜啤插上翅膀，文化建设增强消费粘性 ................39

4.1 运输半径缩短给鲜啤提供了普及空间 ........39

4.2 文化建设从现在起要常抓不懈 ..41

5. 投资建议：.........43

6. 风险提示：.........46

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