医疗服务行业发展分析报告( 114 页)

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目录

总论

CXO 是医药专业化细分产物 ........5

全球研发加大外包，成长确定性高 .......7

“淘金”对比“卖水”，高确定性的全球CXO 市场 ......7

多因素驱动全球CXO 市场维持高景气 ..........10

中国优势明显，海外产业持续转入 .....20

细分产业环节，优选上市公司 ............26

CRO 不同细分领域的竞争要素不同 .....26

早期CRO：药物发现、安全评价 .........27

临床CRO：类投行业务，人员驱动 .....31

CMO/CDMO：产能驱动，周转率是关键 ......34

图表目录

药明康德

药明康德 .........42

中国区实验室 ...........46

两大主业（药物发现、药物分析）持续增长 ..........46

“长尾”战略共享中小药企高成长红利 ............49

临床CRO 业务 ........52

CDMO 业务 .....55

业务结构优化和产能扩张驱动成长 .......55

研发技术、产业链优势构建长期壁垒 ............58

美国区实验室 ...........59

构建研发生态 ...........60

投资建议 .........61

图表目录

凯莱英

凯莱英简介 ......70

CMO 高景气，中国相对优势明显 .......71

业务结构和产能释放带来短期成长 .....73

业务结构优化 .............73

资本开支增加产能扩张 .......77

技术、设施、人才优势构建长期壁垒 ..........79

投资建议 .........83

图表目录

九洲药业

九洲药业：原料药和CMO 双轮驱动 ...........91

CMO 市场：行业高度景气，产业转移可期 ..........93

收购苏州诺华：产能升级客户绑定，CDMO 业务蓄势待发 ............96

CDMO 高端产能升级 ..........96

重磅产品绑定头部客户 .......97

CDMO 业务结构优化：原料药占比提升，订单覆盖研发全流程 ........... 106

CDMO 产能扩张，瞄准高端订单 ..... 106

原料药：传统业务稳定增长，复产+新品带来增量 ..... 108

盈利预测与投资评级 ......... 112

风险提示 ....... 112

图表目录