中国金融产品年度报告（2013）（300页）
目录
上篇：各理财市场分析 . 1
第一部分 公募基金市场 ........................... 1
一、2012 年基金政策环境回顾 .......................... 1
1. •证券投资基金法‣出炉，奠定基金业加速发展的法律基础 .... 1
2. 公募基金行业结构大变，资产管理机构或瓜分公募业务 ........... 2
3. 简化基金审核流程，基金公司竞争白热化 ................................. 2
4. 基金公司向现代资产管理机构转型 ........ 3
5. 发起式基金空担虚名，未见实质效用 .... 3
6. 渠道拓展，基金销售欲摆脱银行垄断 .... 4
二、2012 开启基金业变革时代 .......................... 5
1. 公募基金业2012 年资产规模2.87 亿 .... 5
2. 全面资产管理进程下的基金创新与发展 . 6
2.1. 跨平台搭建创新舞台 ................... 7
2.2. 低风险成为12 年基金发行市场亮点 ............................... 8
2.3. 货币市场创新巨献 ..................... 10
2.4. QDII 领跑2012 年基金市场，主题类投资成为QDII 时尚 .............. 14
2.5. 基金业机构客户多样化，业内业外竞争加剧 ................. 15
2.6. 2012 年分级基金大事纪 ............. 17
三、开放式基金2012 年业绩回顾 ................... 20
1. 主动管理偏股型基金 ............................ 20
1.1. 主动偏股型基金概况 ................. 20
1.2. 发行继续遭遇寒冬 ..................... 21
1.3. 基金风险收益情况分析 .............. 22
1.4. 基金组合配臵情况 ..................... 25
1.5. 传统封闭式股票型基金 .............. 27
1.6. 基金经理分析 ............................ 30
2. 债券基金 .......... 31
2.1. 2012 年债券市场回顾 ................ 31
2.2. 2012 年债基创新 ........................ 37
2.3. 债券基金业绩风险情况 .............. 41
2.4. 债券基金投资策略 ..................... 43
3. 开放式指数基金、LOF 型指数基金 ..... 44
3.1. 开放式指数基金 ........................ 45
3.2. LOF 型指数基金 ......................... 48
4. QDII 型基金 ...... 49
4.1. QDII 基金简介 ............................ 49
4.2. 2012 年QDII 基金发行情况 ....... 51
4.3. 2012 年QDII 市场回顾 .............. 53
4.4. 2013 年QDII 市场展望 .............. 59
四、ETP 基金2012 年回顾 .............................. 61
1. 2012 年ETP 市场回顾 ......................... 61
2. 杠杆类ETP 产品 ................................. 61
2.1. 分级基金的定价机制 ................. 63
2.2. 分级基金的投资策略分析 .......... 71
2.3. 2013 年分级基金展望 ................ 75
3. ETF 基金 .......... 77
3.1. ETF 市场概况 ............................ 77
3.2. 沪深300 跨市场ETF ................ 80
3.3. 跨境ETF .............. 83
3.4. ETF 交易策略简介 ..................... 86
3.5. ETF 市场发展趋势 ..................... 89
第二部分 全美ETP 市场 ......................... 91
一、2012 年全美ETP 产品发行状况汇总 ........ 91
二、2012 年全美ETP 产品业绩表现回顾 ........ 94
三、2013 年全美ETP 市场展望 .................... 102
四、2013 年全美ETP 产品趋势 .................... 104
1. “低费率”类ETP 产品 ......................... 104
2. “绝对收益化”ETP 产品 ...................... 105
3. “反向及杠杆”类ETP 产品 .................. 106
第三部分 信托市场 .............. 108
一、2012 年信托行业发展情况回顾 ............... 108
1. “大资管”格局下的信托行业 ................ 108
2. 2012 年信托行业监管与发展政策回顾 .............. 109
2.1. 信托行业监管政策与大事记 .... 109
2.2. 2012 年信托行业大事记 ............ 111
二、2012 年货币市场与银信合作信托 ............ 112
1. 2012 年货币市场流动性情况总结 ........ 112
2. 2012 年银信合作信托产品的存量情况 117
三、2012 年集合理财信托产品回顾分析 ........ 119
1. 2012 年已成立集合理财信托产品统计 119
2. 2012 年集合理财信托产品预期年化收益率 ............................ 120
3. 2012 年集合理财信托产品资金使用方式 ................................ 122
4. 2012 年集合理财信托产品投资方向 ... 123
5. 2012 年集合理财信托产品收益类型分析 ................................ 124
6. 股权质押类信托分析 .......................... 126
6.1. 股权质押类信托的发展与现状 . 127
6.2. 上市公司股权质押信托与A 股市场 ............................. 130
6.3. 上市公司股权质押信托与上市公司 ............................. 134
6.4. 信托公司上市公司股权质押类业务分析 ...................... 139
6.5. 典型的几家上市公司分析 ........ 140
7. 基础产业信托分析 ............................. 141
7.1. 基础产业信托定义 ................... 141
7.2. 我国基础产业信托发展现状 .... 142
7.3. 基础产业信托风险提示 ............ 145
8. 房地产信托分析 ................................. 145
8.1. 房地产信托发展现状 ............... 146
8.2. 集合理财类房地产信托收益率统计 ............................. 148
四、2012 年的信托公司整体分析 .................. 149
1. 股东背景格局 . 149
1.1. 国有资本独大 民营资本势单 ... 150
1.2. 地方政府背景淡化 ................... 151
1.3. 央企入主信托 产融结合 .......... 152
1.4. 金融机构打造“金控梦想” ......... 152
1.5. 海外金融机构积极参与 ............ 153
2. 由经营指标看股东背景优劣势 ........... 153
2.1. 控股股东比例 .......................... 154
2.2. 从信托公司总资产、净资产分析 ................................. 154
2.3. 从信托总资产规模分析 ............ 155
2.4. 信托资产/净资产 ..................... 156
3. 股东背景特点总结 ............................. 157
五、信托公司业务风格分析 ........................... 157
1. 研究思路 ........ 158
2. 信托公司集合信托业务相对偏好........ 158
2.1. 基础产业信托偏好分析 ............ 158
2.2. 金融市场信托偏好分析 ............ 160
2.3. 房地产信托偏好分析 ............... 160
2.4. 工商企业信托偏好分析 ............ 162
2.5. 对其它领域产品具备相对偏好的信托公司 ................... 164
3. 信托公司产品品类绝对偏好 ............... 164
3.1. 信托公司展现出产品类型的绝对偏好 .......................... 164
3.2. 信托公司信托产品偏好分布情况 ................................. 168
4. 业务风格鲜明的信托公司分析 ........... 168
4.1. 基础产业信托较强偏好信托公司 ................................. 168
4.2. 金融市场信托偏好较强的信托公司 ............................. 168
4.3. 房地产信托较强偏好信托公司分析 ............................. 169
4.4. 工商企业信托较强偏好信托公司分析 .......................... 170
5. 本节结论 ........ 170
6、2013 年信托行业展望 ....................... 170
第四部分 阳光私募市场 ......................... 172
一、2012 年阳光私募基金发行统计 ............... 172
1. 2012 年月度发行数量及类型统计 ....... 172
2. 2012 年信托公司发行情况统计 .......... 173
3. 2012 年投资顾问发行产品情况与平均业绩统计 ..................... 174
4. 2012 年阳光私募清基金清盘统计 ....... 176
二、2012 年阳光私募基金业绩点评 ............... 177
三、2012 年华宝证券阳光私募基金综合评价 181
1. 阳光私募基金中长期业绩评价 ........... 182
2. 2012 年阳光私募基金风险控制情况点评 ................................ 186
四、固定收益类阳光私募产品点评 ................ 189
1. 2012 年固定收益类阳光私募月度发行统计 ............................ 189
2. 2012 年信托公司和投资顾问发行债券型阳光私募产品统计 ... 190
3. 2012 年债券型阳光私募基金收益率表现 ................................ 191
4. 结构化债券型阳光私募 ...................... 192
第五部分 券商集合理财市场分析 ........ 194
一、2012 年券商集合理财规模概述 ............... 194
二、2012 年券商集合理财计划发行情况 ....... 196
三、2012 年券商集合理财计划业绩回顾 ....... 197
1. 股票型产品业绩表现 .......................... 198
2. 债券型产品业绩表现 .......................... 199
3. 混合型产品业绩表现 .......................... 199
4. 货币型市场产品业绩表现 .................. 200
5. FOF 型产品业绩表现 .......................... 200
6. QDII 型产品业绩表现 ......................... 201
四、总结与展望 ......... 201
第六部分 量化产品 .............. 203
一、量化投资简介 ...... 203
二、量化投资的方法简介 ............................... 203
三、对冲基金 ............. 205
1. 对冲基金简介 . 205
2. 我国市场上的对冲工具概况 ............... 205
四、我国市场上的量化产品概况 .................... 208
1. 公募基金 ........ 208
2. 券商集合理财 . 210
3. 基金专户 ......... 211
4. 阳光私募 ........ 212
五、海外对冲基金 ...... 214
第七部分 保险资产管理行业 ................ 216
一、保险资金运用整体情况回顾 .................... 216
二、保险资产管理行业2012 年相关政策回顾 .............. 216
1. 2012 年发布的相关政策梳理 .............. 217
2. 保险资金投资范围极大放开 ............... 220
3. 保险资金委托管理办法——他山之石可以攻玉 ...................... 222
三、保险资产管理公司整体情况梳理 ............. 222
四、保险资产管理业务分类分析 .................... 226
1. 传统第三方保险资产管理业务 ........... 226
1.1. 业务介绍 ................................. 226
1.2. 业务整体发展情况 ................... 227
1.3. 典型业务模式介绍 ................... 227
2. 企业年金业务 . 228
2.1. 业务介绍 ................................. 228
2.2. 企业年金业务发展介绍 ............ 228
2.3. 典型项目评价 .......................... 230
3. 保险资产管理产品 ............................. 231
3.1. 业务介绍 ................................. 231
3.2. 业务整体发展情况 ................... 231
3.3. 典型项目评价 .......................... 232
4. 基础设施及不动产投资 ...................... 233
4.1. 业务介绍 ................................. 233
4.2. 业务整体发展情况 ................... 233
5. 投连险账户管理 ................................. 238
5.1. 2012 年中国投连险账户表现总体点评 ......................... 238
5.2. 2012 年新增投连险账户市场表现点评 ......................... 239
5.3. 投连险账户规模情况 ............... 240
5.4. 各家保险公司投连险账户平均管理能力情况分析 ........ 242
5.5. 2013 年投连险市场展望 ........... 244
第八部分 银行理财市场 ................................. 245
一、2012 年银行理财产品背景 ...................... 245
二、2012 年银行理财产品发行情况回顾 ....... 246
1. 年内发行数量平稳增长，季末效应明显 ................................. 246
2. 发行主体结构稳定，城商行发行量增长迅速 ......................... 246
3. 人民币理财产品市场地位进一步巩固 248
4. 产品收益结构稳定，非保本型产品成为主力 ......................... 249
5. 资产配臵高度灵活，不同银行产品配臵偏差异明显 .............. 251
6. 超短期理财双重受限，短期理财占据半壁江山 ...................... 253
7. 个人客户是2012 年理财产品的主要发行对象 ....................... 254
三、理财产品收益率影响因素分析 ................ 255
1. 银行理财产品不存在流动性溢价........ 256
1.1. 已发行的理财产品期限集中，集中的期限收益率“性价比”低 ........................... 256
1.2. 理财产品不存在期限溢价的情况 ................................. 258
2. 理财产品收益率存在信用溢价 ........... 259
四、可能会影响理财产品的事件 .................... 261
1. 保险公司等机构投资者的入场将改变投资者结构 .................. 261
2. 监管层监管的深入或改变现有的管理模式 ............................. 261
下篇：金融产品走向泛投行化发展路径 ............. 263
一、各金融市场对比分析与思索 .................... 263
1. 金融产品市场的整体分析 .................. 263
2. 金融产品分类分析比较 ...................... 264
2.1. 现金管理类 .............................. 264
2.2. 类固定收益类 .......................... 266
2.3. 权益类 . 267
3. 全面资产管理时代的资产配臵 ........... 268
二、全面资产管理下基金业发展新思路 ......... 271
1. 基金产品工具化趋势再深化 ............... 271
1.1. 主题基金扩容，细分行业中寻求阿尔法 ...................... 271
1.2. 信用债基金，指数债基，分级债基提供便捷债券投资工具 ............................. 272
2. 基金业发展新逻辑—定制化思路满足特定客户特定需求 ....... 273
2.1. 低风险产品满足客户现金管理需求 ............................. 273
2.2. 分级基金提供基金业的杠杆操作工具 .......................... 273
2.3. ETF 成为公募基金业务工具化服务的突破点 ............... 274
2.4. 子公司以及专户将成为基金业投行化发展的重要策源地 ................................. 276
三、总结---金融产品泛投行化加速 ................ 276
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