期货行业研究报告( 38 页)

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目录

1. 行业本质：期货公司是期货市场和投资者的重要连接者 ...... 5

2. 发展现状：新旧动能齐发力，行业进入快速发展期 ...... 8

2.1. 营收快速增长，经纪业务是增长主要动能 ..... 8

2.2. 风险出清是行业盈利能力触底回升的主因，未来成本控制将进一步推升利润率. 14

3. 未来发展：总量持续增长和集中度提升是两大趋势，两类公司最具前景 ....... 20

4. 永安期货：期货业领军者，规模和盈利能力行业领先 .... 24

4.1. 公司是期货行业资历最久的公司，股权结构稳定 ..... 24

4.2. 组织架构清晰，业务质量领先同业 .... 25

4.3. 核心竞争力：立足浙江省、品牌效应突出，人才先发优势明显 ..... 28

5. 瑞达期货：CTA 策略领跑者，投资能力卓越带动业绩提升 ....... 31

5.1. 公司是首家深交所上市期货公司，业务线完备、股权结构集中 ..... 31

5.2. 公司以期货经纪为立足点，CTA 资产管理策略领先同业 ....... 31

5.3. 核心竞争力：借助资管和经纪业务的协同效应，形成“触+顾+投”立体竞争能力...... 35

6. 盈利预测与投资建议 ....... 37

图表目录

图 40：永安期货子公司情况 ...... 25