制冷剂行业分析报告 ( 38 页)

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目 录

1、 整理蓄势，2025 或为制冷剂投资黄金时期.... 4

2、 复盘：配额首年制冷剂行业快速修复，但因行情结构性差异、政策预期扰动等上市公司股价波动较大 ..... 5

2.1、 不同品种、内外贸不同市场之间行情节奏差异较大，Q4 全面向上 .... 5

2.2、 典型企业巨化股份股价波动较大，预期切换后震荡蓄势 ...... 9

3、 现状：政策和预期趋于稳定，价格普涨且低库存运行 ....... 12

3.1、 配额政策在执行首年进行合理调整，2025 配额政策已落地，未来政策预期或将更加平稳 ....... 12

4、 展望：全球配额制下制冷剂或存多轮投资机会，把握2025 年潜在主升行情 ..... 21

4.1、 短期：12 月收官，制冷剂行情或有进一步上行可能 ....... 21

4.2、 中期：多重催化共振，2025 或迎主升浪 ....... 22

4.3、 长期：产业变革任重道远，制冷剂卖方市场格局有望长期持续，把握当下行业黄金时期 .... 23

5、 盈利预测与估值 ...... 30

6、 风险提示 ...... 31

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