2024中国银行个人金融全球资产配置白皮书 ( 172 页)

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目录

1 回顾篇：美元强弩之末，资产曙光乍现

1.1 全球经济：美欧通胀韧性，中国复苏曲折 10

1.2 全球资产：美元加息接近结束，全球资产交易降息 11

1.3 策略回顾：战略配置方向看对，战术时机选择到位 19

2 宏观篇：全球复苏迟缓，中国以进促稳

2.1 全球格局：复苏温和，等待流动性拐点 32

2.2 中国经济：以进促稳，温和复苏 34

2.3 美国经济：货币政策“滞后效应”下继续降温，逐渐回归“常态” 48

2.4 欧洲经济 55

3 权益篇： 美元降息周期开启，全球权益迎来曙光

3.1 中国股市：A 股定位适度校准，信心提振前景光明 58

3.2 美国股市：充分定价“软着陆”，风险释放再增配 85

3.3 欧洲股市：经济延续低迷，反弹难以持续 92

3.4 日本股市：复苏延续，温和攀升 94

3.5 新兴市场：紧缩拐点迎来曙光，结构差异决定分化 98

4 债券篇：美债恰逢其时，中债波澜不惊4

4.1 国内货币市场 102

4.2 国内债市：供需结构演变，收益率中枢下移103

4.3 中资及其他新兴市场美元债 116

4.4 美债：定价逻辑回归基本面，收益率继续震荡下行 120

5 外汇篇： 美元跌入中性区间，非美分化日澳偏强5

5.1 人民币：宽幅震荡，谨慎乐观 128

5.2 美元：强势拐点已现，中性宽幅震荡 130

5.3 欧元：维持弹拐点 132

5.4 英镑：经济动力不足，弱势难言改变 134

5.5 日元：大跌之后，均值回归 136

5.6 澳元：经济向好政策偏鹰，具备趋势性走强基础138

5.7 加元：转入震荡、波动加大 139

6 商品篇： 黄金配置价值强化，商品或将高位震荡6

6.1 黄金上涨方向确定，时机选择决定超额 142

6.2 能源市场 146

6.3 基本金属 153

7 配置篇： 2024 年全球资产配置策略与中行解决方案7

7.1 宏观主题：美元降息周期开启，全球资产迎来曙光 160

7.2 全球资产配置建议 160

7.3 中国银行解决方案 164

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