免税行业深度报告( 65 页)

---

目录

1. 消费回流+政策利好，免税质价俱优大有可为 ..... 9

1.1. 免税行业：从属于旅游零售服务业，包括免税&退税两种模式 ......... 9

1.2. 机场口岸为主流，离岛市内可期空间大 ............ 9

1.3. 免税VS 有税专柜&跨境电商：免征三税价格优，品牌直采质量佳 ......... 13

1.4. 消费回流趋势下政策红利释放，中国免税驶入快车道 ..... 17

2. 竞争如何：规模效应提质增利，品牌+SKU 为护城河 ....... 23

2.1. 竞争格局：行业一超多强，中免一家独大 ....... 23

2.2. 牌照垄断格局打破，规模效应构筑核心竞争壁垒 ............ 25

2.3. 规模效应释放下，运营能力提升水到渠成 ....... 27

2.4. 渠道+卡位竞争下，免税商争流量保销量各显神通 .......... 31

3. 政策可期，看免税各渠道发展趋势如何 ..... 40

3.1. 离岛免税：政策扩容，有序竞争下共享增量蛋糕 ............ 40

3.2. 市内免税：政策呼之欲出，出境游放开将成为下一增量市场 .......... 46

4. 以韩为鉴，把握我国免税发展机遇 ............ 52

4.1. 从韩国免税发展要素看：我国免税回流空间广阔 ............ 52

4.2. 从韩国免税发展历程看：规模优势下免税龙头地位稳固不可替代 ........... 58

4.3. 从韩国市内免税店看：市内空间可期 ...... 62

图表目录