银行业 2014 年年度投资策略 (36 页)

    2013-12-02

    银行业 2014 年年度投资策略 (36 页)


    内容目录

    金融改革加速:自由化、市场化、去杠杆化 .......... - 5 -

    2012 年的政策与行业特点带来今年经营压力 ............ - 5 -
    三化提速:金融自由化、利率市场化、经营去杠杆化 ........ - 6 -
    从“危”中看“机”,开启变革元年 .............. - 8 -

    金融改革下的行业变化:行业分化加速、转型契机已现 ........ - 9 -

    趋势一:趋近存款端利率市场化,负债成本浮动加大 ........ - 9 -
    趋势二:拥抱互联网技术 倒逼银行转型加速 .......... - 12 -
    趋势三:民营银行创新盈利模式 催化差异经营 ........... - 16 -
    趋势四:监管手段由“堵”转“疏”,推进表外业务多元化 ...... - 18 -
    趋势五:流动性管理条例 促进提高资产负债管理能力 ........ - 19 -

    行业状况展望:资产配置策略、息差走势与资产质量 ......... - 21 -

    从银行角度试解债券利率上升 ............. - 21 -
    债券投资占比有所提升,银行配置策略分化 ............ - 22 -
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    平台贷发生系统性风险概率不大,结构性和流动性问题值得关注 ........ - 27 -

    图表目录

    图表1:上市银行单季净息差(期初期末口径) ........... - 5 -
    图表2:上市银行累计净息差(期初期末口径) ........... - 5 -
    图表3:上市银行累计净息差(公司披露) .......... - 5 -
    图表4:上市银行不良贷款余额与不良率 .............. - 5 -
    图表5:上市银行央行及同业资产平均占比(%) ............ - 6 -
    图表6:上市银行同业负债平均占比(%) ........... - 6 -
    图表7:自贸区金融开放的措施 ................ - 6 -
    图表8:离岸人民币业务中涉及的银行业务 .......... - 6 -
    图表9:新增人民币信贷增速 ................ - 7 -
    图表10:上市银行生息资产累计同比/单季环比增速 ........... - 7 -
    图表11:社会融资总量单季度规模 ............... - 8 -
    图表12:社会融资总量单季度规模占比 ............ - 8 -
    图表13:社会融资结构中的短期&长期融资 .......... - 8 -
    图表14:上市银行信托收益权余额 ............... - 8 -
    图表15:我国利率市场化的进程 .................. - 9 -
    图表16:3 个月同业存款、短融和定存利率(%) ............. - 10 -
    图表17:2013Q3 上市银行同业负债占总负债的比例 ......... - 10 -
    图表18:各国利率市场化和存款保险制度建立时间 ............ - 11 -
    图表19:美国大额可转让定期存款发展进程........... - 11 -
    图表20:中国大额可转让定期存款发展进程........... - 11 -
    图表21:美国同期存单利率、国债收益率及LIBOR 走势 ....... - 12 -
    图表22:我国银行发行CDs 后对盈利的影响测算 .......... - 12 -
    图表23:银行与互联网金融的业务融合 .............. - 14 -
    图表24:上市银行控股保险、基金、信托等比例 ........... - 15 -
    图表25:上市银行负债来源结构 ................ - 16 -
    图表26:上市银行杠杆倍数................ - 16 -
    图表27:各国银行业集中度比较 ................ - 17 -
    图表28:估计的未来三年民营银行总资产市场份额 ............ - 17 -
    图表29:香港银行业收入结构(2003-2006 平均) ............ - 19 -
    图表30:美国银行业收入结构(2001-2006 平均) ............ - 19 -
    图表31:上市银行手续费净收入占营业收入比重 ........... - 19 -
    图表32:行业手续费及佣金累计净收入同比增速 ........... - 19 -
    图表33:2007-2013 人民币各项存、贷款增速 ........... - 19 -
    图表34:人民币各类存款增速 ................ - 19 -
    图表35:《商业银行流动性风险管理办法》2013VS.2011 对比 ..... - 20 -
    图表36:2013Q3 上市银行生息资产结构 ........... - 21 -
    图表37:2013Q3 上市银行贷存比 ............. - 21 -
    图表38:银行理财产品收益率 ................ - 22 -
    图表39:央行今年7 月以来续作3 年期央票 .......... - 22 -
    图表40:银行间资金价格今年维持在较高水平 ........... - 22 -
    图表41:固定国债到期收益率 ................ - 22 -
    图表42:上市银行2013Q1-Q3 债券投资占比 ............ - 23 -
    图表43:2013Q1-Q3 贷款及应收款项类资产占比 .......... - 23 -
    图表44:同业总资产VS.拆出和买入返售资产 ........... - 23 -
    图表45:2012&2013Q3 债券投资结构对比 ............ - 23 -
    图表46:金融机构人民币贷款加权平均利率........... - 24 -
    图表47:上市银行不良贷款额及环比变动情况 ........... - 25 -
    图表48:上市银行关注贷款及环比变动情况........... - 25 -
    图表49:上市银行不良/关注/逾期率 ............... - 25 -
    图表50:2013Q3 上市银行拨备覆盖率 .............. - 26 -
    图表51:2013Q3 上市银行拨贷比 ............. - 26 -
    图表52:2013Q3 上市银行平均信贷成本 ........... - 26 -
    图表53:上市银行不良贷款核销总数 ............. - 26 -
    图表54:部分上市银行平台贷余额 ............. - 27 -
    图表55:地方政府银行债务的偿付能力测算........... - 28 -
    图表56:银监会2013 年-2018 年过渡期相应的最低资本标准 ........ - 28 -
    图表57:2013Q3 上市银行资本充足率状况 ........... - 29 -
    图表58:上市银行2014 年业绩预测 .............. - 30 -
    图表59:2013 前10 月上市银行的涨跌幅 .......... - 31 -
    图表60:上市银行的贝塔值比较 ................ - 31 -
    图表61:2013 年各行业预测的盈利增长和估值比较 .......... - 32 -
    图表62:上市银行盈利预测与估值对比 .............. - 34 -

    [报告关键词]: 银行
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