纳斯达克发展对中国新三板发展启示 (15 页)

    2014-11-10

    纳斯达克发展对中国新三板发展启示 (15 页)


    目录

    1、美国对标-NASDAQ 是场外市场的典范 ..... 3

    1.1 场外市场是美国资本市场体系的塔基 .... 3
    1.2 NASDAQ:美国梦的诠释者...... 5

    2、NASDAQ 成功经验 ..... 7

    2.1 混合交易制度:为小企业提供大市场 ..... 7
    2.2 宽进严出,流水不腐 ...... 7
    2.3 严密的市场监管:投资者至上 ...... 9

    3、我国新三板的借鉴和创新 ...... 10

    3.1 吸收借鉴NASDAQ 优秀制度 .... 10

    3.1.1 借鉴一:公司制——内在创新动力的源泉 .... 10
    3.1.2 借鉴二:注册制——让市场的回归市场 ..... 11

    3.2 新三板本土化改造和创新,打造中国版NASDAQ ...... 12

    3.2.1 本土化改造之一:引入竞价交易制度 ... 12
    3.2.2 本土化改造之二:不设财务标准的退市制度 ..... 13
    3.2.3 本土化改造之三:非公开发行为主的融资方式 ... 14

    图表目录

    图表1 美国多层次资本市场体系示意图...3
    图表2 NASDAQ 上市公司数量和市值.....4
    图表3 OTCBB 公司数量月度和年度变化....4
    图表4 OTC Markets 分层结构示意图......5
    图表5 NASDAQ 历史重要事件.....5
    图表6 NASDAQ100 指数上涨3200%......6
    图表7 NASDAQ 生物技术指数上涨1400%....6
    图表8 NASDAQ 孵化了一批声名显赫的大公司.....6
    图表9 单纯竞争性做市商制度和和混合模式交易制度原理......7
    图表10 NASDAQ 内部分层结构及其互转...8
    图表11 NASDAQ CM 上市标准....8
    图表12 NASDAQ 上市公司数量维持平衡...9
    图表13 NASDAQ 的监管理念...9
    图表14 新三板对NASDAQ、台湾的借鉴和本土化创新......10
    图表15 公司制与会员制的对比...11
    图表16 注册制与核准制的对比...11
    图表17 新三板三种交易制度关系...13
    图表18 新三板公司财务波动大...13
    图表19 新三板公司摘牌主要因并购...14
    图表20 优先股制度从多个方面影响新三板...14
    图表21 新三板和主板优先股制度存在细微差异...15
    [报告关键词]: NASDAQ 新三板
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