杜邦分析体系下公司盈利能力分析

一、相关理论概述

(一)杜邦分析体系基本原理

(二)销售情况

的生产量在达最大，其销量至逐年增加，后一年减少，产量和销量同时增加，主要是由于公司加大市场开拓力度，销售规模扩大，导致产量和销量大幅增加。总体看来，市场较稳定，销量呈上升趋势。

二、杜邦分析体系下公司盈利能力实证研究

本文选口子酒进行对比，价格与基本处同一水平，营业收入为25840万元，而营业收入为163753.43万元，因此，比较两家企业可以更好地找到盈利能力存在的问题。

(一)杜邦分析体系下盈利能力影响因素分析

从表2看出，净资产收益率在至一直低于，其盈利能力低于，说明的自有资本获取收益的能力还有待提高。从开始，和的净资产收益率都逐年降低，主要是由于行业受经济形势的影响，导致和的盈利水平都降低。

(1)销售净利率变动程度。销售利润率至逐年下降，至逐年增加，销售净利率2103年至逐年升高，至基本呈上升趋势，但是变幅较小，所以的销售能力还需进一步提高。

(2)周转率变动程度。周转率至逐年降低，而较上年有所增加，至呈波动变化，其中和的指标高于，可以看出在加强资产周转管理，利用率不断提高。

(3)权益乘数变动程度。的权益乘数至逐年增加，说明公司负债水平不断增加，增加了主营业务，扩大销售规模，所以负债水平增加。的权益乘数至逐年降低，除了扩大销售导致负债增加，权益乘数增大，其他四年的权益乘数都低于，说明的财务杠杆使用程度不高。

(二)杜邦分析体系下盈利能力影响因素分解分析

从表4看出，的净利润至逐年增加，说明其经营状况良好，盈利状况良好，具有稳定性。销售收入大幅度增加，而销售利润率却下降，说明的销售收入增幅大于净利润增幅，查阅年报知主要是公司加大市场推广力度，销售量增加，同时增加产品价格，销售金额增加以及焦炭制品收入增加。

从表5看出，存货周转率在五年内呈波动变化，其中最高，相比上升0.36，说明企业存货周转速度上升，存货变现能力增强，主要是存货中的原材料和包装物的账面价值降低，库存商品、半成品和在产品的账面价值增加。存货周转率和周转率的变化趋势大致相同，存货周转率对周转率起到正向作用。

比较发现，的存货周转率从开始逐年下降，而的存货周转率在这五年中呈波动变化，但是从开始，的存货周转率水平高于，说明在不断加强对存货的管理。

从表5看出，至应收账款周转率逐年增加，并且应收账款的账龄在一年以内的比例为9%，由于合并报表范围发生变动导致期末应收账款减少，所以应收账款周转率增加，说明的收账速度越来越快。其后一年有所下降，从的财务报表中得知，应收账款周转率下降主要是所属子公司野生果公司代加工业务增加，期末赊欠贷款金额增加，导致下降。

比较的应收账款周转率至逐年增加，达到很高，但和的指标高于，而和的指标高于，在此加大对应收账款的管理，使得应收账款周转率有所提高，在，的指标大幅度提高，却下降，说明的应收账款的管理较低，应在增加应收账款的同时加强管理。

综上，周转率呈波动变化，但总体周转率速度较快，说明的销售能力较强，资产利用效率高。要想进一步提高周转率，应该加强对应收账款的管理。

从表6看出，变化不大，权益乘数变动主要集中在的变化，至大幅增加，其后逐年减少，变化主要源于，占的比重均高于95%。大幅增加，导致权益乘数增大，从年报中看出，增加的主要是应付材料款大幅增加，公司加大市场推广力度，销售规模扩大，预收账款增加，煤化工公司煤焦化应付的工程和设备款及与新疆生产建设兵团农四师七十一团的往来款项增加导致其他应付款增加这三个因素造成的。在的大幅降低并逐年减少，主要是由于归还借款，公司合并报表范围变动致使应付的材料款减少以及其他应付款，进而影响企业的权益乘数。

数据来源：年报

三、盈利能力存在的问题及建议

针对系列种类单一现象，应该对伊力牌系列的包装、口感不断地进行创新，研发口感差距较大的产品。其所处地理环境有非常丰富的酿酒资源，可以在的基础上研发其他酒类，比如保健酒、果酒等，借助现在的市场规模，宣传本企业其他品种的酒，增加销售收入，提高利润。加强品牌建设，提高品牌核心价值，提升品牌影响力，要把单纯的产品销售与文化、收藏、鉴赏、文化产业植入、生活方式塑造等行业内外的资源进行整合，让消费者更加清晰地记住该品牌。

应加强营销力度，加深疆外市场对的印象，促进的销售，掌握市场发展情况，开辟营销渠道，创新营销模式，提高营销人员整体素质，强化员工营销意识，建立全面营销模式，在传播过程中营销，在营销过程中更好的传播。作为新疆最具影响力的品牌，应该继续通过渠道深耕，强化区域优势，增强终端市场的把控力。

首先，应加强对直接材料成本的控制，与粮食供应商建立长期合作关系，处理好与供应商的关系，避免原材料价格大幅波动给的生产成本带来大幅增加；其次，需要对包装成本进行控制，改善包装设备，降低的包装成本，提升包装质量，进而也可降低人工成本；再次，应该引入先进生产设备，淘汰旧设备，缩短生产周期，优化生产结构，并且可借助设备取代部分人工，进一步降低生产成本；最后，建立严格完善的成本管理控制系统，加强成本费用控制，对生产流程的成本进行严格把控，实施精细化管理，树立员工的成本管理意识，重视成本管理。

合理的资本结构可促进企业在竞争激烈的环境下持续稳定发展。的营业收入与净利润不断增加，市场不断地扩大，长期发展阶段，可以扩大财务杠杆的使用程度，减少公司自有资本经营，增加经营，可取得和支配更多的资金，企业进行生产销售，进一步扩大规模，扩宽经营范围，充分发挥财务杠杆的使用效益，提高权益乘数，进而提高企业的盈利水平，以适应公司在竞争激烈的情况下不断扩大规模。

参考文献：

[1]郭旭. 我国产业现状及发展方向探讨[J]. 精英视点，2013(11).

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